true
رشد چشمگیر بیش از ۸۴۰ درصدی شاخص کل بورس تهران طی سال‌های ۱۳۷۵ تا ۱۳۸۳ که در ادامه افت ۳۲ درصدی پاییز ۱۳۷۵ رخ داد، رکوردی است که در این دوره ۸ ساله به ثبت رسیده است.
به گزارش اقتصادتهران به نقل از مهر، دومین گام تاریخی بورس تهران که طی ۷ سال و ۱۰ ماه (از ۴ مهر ۱۳۷۵ تا ۱۴ مرداد ۱۳۸۳) برداشته می‌شود، فصلی طولانی و پرفرازونشیب به طول ۲۸۷۱ روز است که در آن شاخص کل پس از افتی سنگین، رشدی پایدار را تجربه می‌کند و به نقطه عطف جدیدی می‌رسد.
شاخص کل که در ۴ مهر ۱۳۷۵ در سقف ۲۱۵۶ واحد قرار داشت، طی ۶۹۴ روز معادل نزدیک به ۲۳ ماه، روندی نزولی را طی می‌کند و در ۲۸ مرداد ۱۳۷۷ به کف ۱۴۷۲ واحد می‌رسد. افتی ۳۲ درصدی که فضای بازار را به شدت تحت تأثیر قرار داده و دوران رکود و نااطمینانی را برای سرمایه‌گذاران رقم می‌زند.
بازگشت تدریجی اعتماد؛ ۴۱ ماه برای بازپس‌گیری سقف قبلی
بازار پس از تجربه این افت و تشکیل کف شاخص در ۲۸ مرداد ۱۳۷۷، به‌تدریج مسیر بازگشت و ترمیم را در پیش می‌گیرد و طی ۵۶۵ روز (نزدیک به ۱۸.۵ ماه)، شاخص رشد کرده و در ۱۵ اسفند ۱۳۷۸ موفق می‌شود با فتح قله پیشین، این بار به تراز ۲۱۵۸ واحد تکیه بزند.
در مجموع، مسیر بازگشت از سقف قدیمی تا فتح دوباره آن، ۱۲۵۸ روز (کمی بیش از ۴۱ ماه) به طول می‌انجامد؛ فرآیندی کند و نفس‌گیر (۳ سال و ۵ ماه) که خبر از خروج تدریجی بازار از رکود می‌دهد.
نمودار زیر تغییرات ماهانه شاخص کل را از سقف اولیه ۲۱۵۶ واحدی در مهر ماه ۱۳۷۵ تا کف ۱۴۷۲ واحدی در مرداد ماه ۱۳۷۷ و نهایتاً فتح دوباره سقف اولیه با رسیدن به تراز ۲۱۵۸ واحدی در اسفند ۱۳۷۸ نشان می‌دهد.
از تلخی اصلاح تا شیرینی رشد؛ ۸ سال در بورس ایران چه گذشت؟
مسیر پرفرازونشیب رشد ۸۴۳ درصدی شاخص کل از نقطه کف جدید تا سقف بعدی، ترکیبی از چند مرحله کلیدی است. ابتدا بازپس‌گیری سقف قبلی با رشدی بالغ بر ۴۶ درصد، و سپس سه فاز بازدهی با ریسک‌های متفاوت؛ شامل یک دوره کم‌ریسک با سود چشمگیر ۲۷۴ درصد، دوره‌ای با ریسک متوسط و بازدهی ۳۵ درصد، و در نهایت یک فاز پرریسک با رشد ۲۷ درصد. بررسی این چرخه، درس‌های مهمی درباره چگونگی مدیریت ریسک و مهار احساسات متضاد ترس و طمع برای سرمایه‌گذاران امروزی به همراه دارد.
صعود بزرگ آغاز می‌شود؛ رشد ۵۴۳ درصدی در کمتر از پنج سال
پس از بازپس‌گیری سقف قبلی، بورس وارد یک روند صعودی می‌شود و از ۱۵ اسفند ۱۳۷۸ تا ۱۴ مرداد ۱۳۸۳، یعنی طی ۱۶۱۴ روز معادل ۴ سال و ۵ ماه، شاخص کل بیش از ۵۴۳ درصد رشد را ثبت کرده و خود را به سقف جدید تاریخی ۱۳۸۸۲ واحد می‌رساند. این رشد بی‌سابقه ۵۳ ماهه، از نظر روانی، ذهنیت تازه‌ای از سرمایه‌گذاری در بورس را در میان مردم شکل می‌دهد.
اما این صعود بزرگ را می‌توان به سه فاز با درجات مختلف ریسک تقسیم کرد که هریک درس‌هایی آموزنده در زمینه مدیریت ریسک و شناخت هیجانات بازار در خود دارد.
بر همین اساس و با توجه به کف بعدی شاخص، یعنی کفی که در ۹ فروردین ۱۳۸۸ و در تراز ۷۹۴۹ واحد برای شاخص کل ثبت می‌شود، می‌توان بازدهی ۵۴۳ درصدی شاخص را به سه حرکت در نواحی با ریسک کم، متوسط و زیاد طبقه‌بندی کرد.
مطابق آنچه که گفته شد، می‌توان رشد شاخص کل از تراز ۲۱۵۸ واحد تا تراز ۷۹۴۹ واحد را حرکت در ناحیه کم ریسک، در گام بعد و از تراز ۷۹۴۹ تا تراز ۱۰۹۱۵ واحد که در حقیقت میانگین حداقل تراز مورد انتظار (کف ۷۹۴۹ واحد) تا سقف تراز دیده شده (۱۳۸۸۲ واحد) است را حرکت در ناحیه با ریسک متوسط و نهایتاً حرکت از تراز ۱۰۹۱۵ واحد تا سقف ۱۳۸۸۲ واحد را ناحیه پر ریسک تعریف کرد.
نمودار زیر تغییرات ماهانه شاخص کل را از سال ۱۳۷۸ تا ۱۳۸۸ نشان می‌دهد. خطوط آبی، زرد، قرمز و نارنجی به ترتیب بیانگر سقف شکسته شده در تراز ۲۱۵۸ واحد در اسفند ۱۳۷۸، کفی که در فروردین ۱۳۸۸ و در تراز ۷۹۴۹ واحد برای شاخص کل ثبت می‌شود، سقفی که در تراز ۱۳۸۸۲ واحد در مرداد ۱۳۸۳ برای شاخص ثبت می‌شود و نهایتاً متوسط تراز زرد (۷۹۴۹ واحد) و قرمز (۱۳۸۸۲ واحد) است.
true
true
https://tehraneconomy.ir/?p=302082
false
true
